Nederland dreigt achter te raken bij tokenisatie van effecten

Bij tokenisatie worden aandelen, obligaties en andere financiële activa digitaal geregistreerd en verhandeld via blockchaintechnologie, ook wel distributed ledger technology genoemd. Internationaal groeit dit van experiment naar praktijk. Uit een gezamenlijke verkenning van AFM en DNB blijkt dat het Nederlandse recht die technologie niet verbiedt. Effecten die uitsluitend als token worden uitgegeven, zijn binnen de huidige wetgeving echter niet mogelijk. Marktpartijen werken daarom met hybride constructies, met naast de digitale ook een traditionele administratie.

Die dubbele registratie beperkt de efficiëntiewinst en schept onduidelijkheid over de juridische waarde van de tokenregistratie. Bovendien hebben andere Europese landen hun regels al aangepast. Volgens de toezichthouders dreigen investeringen en infrastructuurkeuzes daardoor te verschuiven naar landen met meer rechtszekerheid. Ze pleiten voor een gezamenlijk vervolgtraject van overheid, toezichthouders en marktpartijen, in lijn met Europese ontwikkelingen. Aan de hand van concrete toepassingen moet blijken of verduidelijking van regels volstaat of dat de wet moet worden aangepast. Tokenisatie is daarmee niet alleen een technologische, maar vooral een juridische en strategische opgave voor de Nederlandse financiële sector.

Dit is een samenvatting van het volledige artikel op de site van de AFM.